大宗商品回温顺铁矿石价格上涨,让四大矿商业绩大幅增加。对于矿石供需前景,彩钢屋面支架铁行业分析人士认为,2018年因为去产能和“2+26”环保限产,国内彩钢屋面支架铁企业对铁矿石的需求增加趋缓。花旗甚至在研报中展望,“铁矿石或将成为今年二季度最佳做空标的。”
矿价上涨利润大增
大宗商品回暖,让铁矿石和煤炭这两大“黑金”的吸金能力大涨,矿业巨头们终于迎来一个丰收年。
2月28日,继力拓和必和必拓相继晒出靓丽年报、2018年上半财年报告后,全球最大铁矿石生产商巴西淡水河谷(VALE)也公布:2017年实现净利55亿美元,较2016年增长15亿美元,同比增加约38%。
在大宗商品寒冬爆发的2015年,淡水河谷一度净亏121亿美元。在2016年大宗商品企稳回暖的带动下模块电源,昔时度淡水河谷扭亏为盈,净利近40亿美元。
巴 西淡水河谷在财报中认可了大宗商品涨价对业绩的提振作用:“尽管受到巴西雷亚尔增值(8.4%)和船用燃油价格上涨(45%)的负面影响,公司经调整后的 EBITDA(息税折旧及摊销前利润)仍达到153.38亿美元,同比增加28%。这重要得益于现实价格和产品溢价的提拔。”
淡水河谷的负债情况也在好转,财报表现,淡水河谷的净负债净总额为181.43亿美元,较2016年大幅减少了约69亿美元,同比降落28%。
淡水河谷首席实行官时华泽评价称:“2017年对淡水河谷而言是迁移转变之年,接下来我们将改善现有资产基础,削减对铁矿石的依靠。”
作为全球最大的铁矿石生产商,淡水河谷2016年底抓紧大宗商品回暖时机,将其规划产能为9000万吨的S11D项目建成投产,受该项目影响,淡水河谷2017年实现铁矿石总产量约3.67亿吨,同比增长5.1%,刷新最高纪录。
由 价格和产量因素共同带动手机网站建设,淡水河谷2017年其黑色金属营业经调整后的EBITDA为131.92亿美元,同比增加26%;财报分析增加缘故原由重要包括:普 氏铁矿石价格指数增加22%对营运收入和成本的影响(22.48亿美元);通过溢价提拔和商业计划获得收益14.39亿美元;但汇兑损失5.56亿美元、 船用燃油价格上涨45%导致4.09亿美元,也部分抵消了息税前的利润额。
亚洲是淡水河谷最紧张的贩卖市场,在2017年总额约340亿美元的营收中,亚洲地区贡献的营收比约为59%,单中国市场的贩卖额,就在总营收中占41%。
淡水河谷2018年的铁矿石产量目标为3.9亿吨,较2017年的3.67亿吨有小幅增加。如若矿价在2018年保持高位坚挺,那么淡水河谷下一年的财报,极有可能也同样令人期待。
今年唱空or唱多?
花旗研报近日展望称,因为中国春节过后国内彩钢屋面支架铁需求回升,彩钢屋面支架厂将收储高品位的矿石原燃料,预计铁矿石价格将在今年2月尾至3月初升至80美元/吨。
铁矿石价格正在逼近80美元/吨。2月26日新加坡市场铁矿石期货价跳涨至每吨79.15美元,刷新了去年4月以来的最高纪录。上周五运往青岛的65%品位巴西铁矿石现货价格更升至95.25美元。
但题目是,2018年铁矿石价格真的能一帆风顺地“站在高岗上”吗?
尽管国际四大矿商都盼望如此品牌策划,但在中国彩钢屋面支架铁行业的分析人士看来,铁矿石2018年恐难以持续上涨。
分析师徐向春向21世纪经济报道记者指出,一方面,国际四大矿业巨头扩建的新增产能今年将陆续释放,包括淡水河谷的S11D、力拓位于西澳的银草矿以及 RoyHill等。此前有机构预计,2018年全球新增铁矿石产能总量将接近3800万吨。与此同时,随着全球矿价持续走高,国内的矿山产能也将陆续复 产。
另一方面从需求侧来看,中国这个全球最大铁矿石消耗市场(2016年,中国进口铁矿石10.24亿吨,占全球总进口量的约67.4%),在延续两年去产能后,已经化解了超过1.15亿吨过剩彩钢屋面支架铁产能。
而在中国42个港口的铁矿石库存量,已延续1年超过1亿吨存量。2月23日,中国铁矿石港口库存增至创纪录的1.5588亿吨,刷新新高。
国家发改委产业和谐司巡视员夏农1月13日在中彩钢屋面支架协2018年理事会上强调,“假如说2016年是去产能启动之年,2017年是彩钢屋面支架铁业大力推进去产能攻坚年的话,那么2018年,我们应该把它视为去产能的深化之年。”
这意味着,2018年国内彩钢屋面支架铁行业的去产能工作不会放松,且在京津冀大气污染防治背景下,“2+26”城市秋冬取暖季限产政策也将继承。这也将导致2018年全年的铁矿石需求增加趋缓。
分析师王君此前曾向21世纪经济报道记者测算,“仅今年一季度,包括河北唐山等限产区域内的生铁产量将削减1500万吨,对应铁矿需求2700万吨。”
中彩钢屋面支架协及海关总署统计数据表现,2017年,全国粗彩钢屋面支架产量83173万吨,同比增加5.7%;铁矿石进口量同比增加5.0%至10.75亿吨,创新高。
徐 向春向21世纪经济报道记者分析,从进口铁矿石的需求来讲,小我觉得去年10.75亿吨很可能就是一个峰值,或者峰值将在今年出现。“他增补称,出清地条 彩钢屋面支架之后,国内废彩钢屋面支架向彩钢屋面支架厂的供给已进入快速增加期,”一年有七八百万吨的增量,其增加也能直接顶替矿石需求。因此说,国内的铁矿石需求已经接近饱和。
花旗也在研报中指出,将来铁矿石缺乏持续上涨的动力。花旗对铁矿石价格的基准预期是一季度75美元、第二季度65美元、第三季度60美元、第四季度62美元。
“假如出现庞大流动性紧缩,或终端彩钢屋面支架材需求紧张弱于预期,那么铁矿石甚至可能成为第二季度的最佳做空标的!”花旗称,“这两种情况都不在我们的基准假设情形之中,我们的基本情形是预计价格渐渐降落。”(来源:21世纪经济报道)